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一、如獲至寶
接觸指數投資,是逛到綠角大的部落格時。
了解總體經濟數據的分析,要感謝愛榭克(izaax)。
記得第一次看到i大的文章不是在ptt上,而是在臉書粉專<資工心理人的理財筆記>,以及財報狗的podcast<台灣總經大神 Izaax - 掌握總經就能掌握投資方向>,當時看到別人分享i大在講座分享未來美國經濟發展數據的時候,覺得這個人怎麼可以那麼神。
後來得知i大出了三本書,就趕快入手閱讀。我選擇先看在2019年出版的《景氣循環投資》。
拿到這本書,我有一種如獲至寶的感覺。
有採用被動式指數投資方式的人都知道,指數投資非常的無聊!因為指數投資就是Buy and Hold,沒有任何的短線操作了。可是在投資之外的閒餘時間,總會想要做些什麼。
我認為i大對於美國總體經濟分析,是一們解方。作者在第一章1-4「階段式股債均衡配置,想高收益還能避開市場回檔」清楚說明傳統的指數型投資法,如何搭配"景氣循環"來做階段性的加碼及減碼。
也就是說,指數投資、總經分析與景氣循環投資法是不相衝突矛盾的,更可以說,他們是可以相輔相成的!
此外令我感到驚奇的是,身為總體經濟門外漢的我,在看完僅有300多頁的本書,像是上了一堂扎實卻不失有趣的圖表視讀課程。i大很用心地利用各項數據、圖表(多是取自聖路易聯邦儲備銀行、財經M平方),讓大家了解如何判讀復甦期、成長期、榮景期以及衰退期四個景氣循環。
Izaax在書中使用的景氣循環週期概念(筆者自繪) |
書本有一些在景氣循環轉折時,會先浮現的先行經濟數據指標,真的是非常值得參考、使用(詳細內容擺書摘)。
非常推薦本書給每一位,對美國總體經濟數據有興趣,或是像我一樣想搭配指數投資方法服用的朋友。
二、閱讀書摘(點擊可以看圖表)
美國短期與長期失業人數變化:
短期失業人數(Number Unemployed for Less Than 5 Weeks)開始減少,暗示景氣復甦期到來;長期失業率(Number Unemployed for 27 Weeks & Over)開始減少,則象徵景氣即將進入成長期。
美國初領失業救濟金人數(Initial Claims),與新開職缺(Job Openings: Total Nonfarm)數據變化:
近52年來,初領失業救濟金人數每當出現U型反轉,衰退期緊接而來。
從同時搭配新開職缺數據,出現高點向下反轉,更可確認衰退期將至。
美國聯邦(Federal Government: Current Expenditures)與地方政府(State and Local Government Current Expenditures)支出年增率變化:
1990、2000、2007年榮景期末期,地方政府支出皆有顯著增加,在高點轉向後,也是榮景期轉入衰退期的時間點。
美國消費性(Delinquency Rate on Consumer Loans, All Commercial Banks)與企業貸款違約率(Delinquency Rate on Commercial and Industrial Loans)變化:
過去三次景氣循環,進入榮景期中段之後,消費性及企業貸款違約率接顯著上升。
1975年~2009年美國實質個人消費支出年增率變化(Real Personal Consumption Expenditures):
進入1980、1990、2001、2008年榮景期過渡至衰退期時,美國實質個人消費支出年增率,皆明顯出現2次陡降。
美國實質民間投資(Real Gross Private Domestic Investment)與GDP年增率(Real Gross Domestic Product)變化:
近半世紀6次衰退期,實質民間投資年增率都有出現超過-10%的深度衰退,可觀察到此數據會比經濟成長率更早反轉下跌。
美國實質零售銷售(Advance Real Retail and Food Services Sales)月增年率(left)與年增率(right)變化:
2001年10月零售銷售的月增年率暴漲,景氣一舉脫離衰退期,年增率也落底反彈。
2008年11月零售銷售的月增年率止跌回升,2009年1月回到正值,年增率也落底反彈。
美國債市殖利率變化:
在歷次衰退期,美國公債和高評等的投資等級公司債殖利率皆顯著走跌(代表價格揚升)。
高收益債殖利率則是先漲後跌(價格先跌後漲)。
2011年~2019年美國例行性GDP修訂前後差異:美國經濟分析局(Bureau of Economic Analysis, BEA)年大致會在7、8月進行多年回溯績效修訂。
這書摘有些恐怖XD,還是建議有興趣的朋友去買書來看喔!!
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